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供应格局改善谨防玻璃期货价格回落

    发布日期:2019-1-31    来源: 建筑建材网   编辑:笔名
核心提示:供应格局改善谨防玻璃期货价格回落

供应格局改善谨防玻璃期货价格回落

时间:2015-11-7 10:35:24   供应格局改善 去库存提前兑现

本报记者 叶青 北京报道

进入第四季度以来,在多数大宗商品价格持续下滑的情况下,玻璃期货却逆势走强。特别是自10月中旬之后,玻璃期货市场一改前期颓势,自819元/吨开始上涨,最高上冲至900元/吨,短短半个月的时间走出了一波强势反弹行情,玻璃期货自然也成为市场追逐的焦点。不过,近期期货价格有所滞涨。11月5日,郑州玻璃1601合约开盘报890元/吨,收盘报872元/吨,当日下跌19元/吨,日跌幅2.13%。

业内人士认为,玻璃期价之所以呈现偏强格局,主要是由于行业的供应格局出现了改善。短期现货价格已到高位,回落是大概率事件,一旦现货价格的拐点来临,那么期价也将回落。

修复贴水 期货随现货上涨

今年以来,在下游房地产市场需求不佳及玻璃产能较大的双重因素影响下,整体玻璃现货市场陷入了“去产能、去库存”的恶性循环之中。1-9月现货市场走势沉闷,主要以弱势震荡下跌为主。从全国平板玻璃均价来看,虽然自2010年以来,玻璃行业整体下行大趋势未变,但自今年9月份开始,现货价格逐渐触底反弹,10月更是加速上行。

“今年前三个季度的生意一直很清淡,货几乎就走不动,与我们一样的加工厂都处于停工检修的状态。没办法,开工就是亏钱。进入8月份后,为迎接销售旺季,各地玻璃现货市场逐步从低谷反弹,近段时间走货的速度上来了,上半年的日子太难熬。”河北一玻璃加工企业的王厂长在接受记者采访时表示。

王厂长表示,自8月份之后,玻璃价格逐渐企稳,其中最为显著的是沙河和华中市场,以河北大[微博]光明和武汉长利5mm平板玻璃价格为例,近三个月来的涨幅分别达到18.3%和23.1%。与此同时,我们沙河地区因大力发展深加工企业,在消化当地产能的同时,还极大地扩展了产品的销售范围。

与现货市场相比,期货市场却一片惨淡。9月底玻璃期货主力1601合约再度跌至800西安中际中西医结合脑病医院癫痫医生元/吨附近,期现价差持续拉大,直到10月中旬玻璃巨头华尔润倒闭事件的出现,期货市场才借机上扬。截至目前,玻璃期货价格才逐渐将此前跌幅拉回,接近8月中旬水平,后市贴水幅度有望继续收窄。

对于玻璃期货贴水幅度的问题,一德期货能化事业部分析师胡欣认为,相比其他品种的下跌,玻璃“一枝独秀”,价格从9月份开始震荡上行,其主要原因是由于下半年产能削减较多。据统计,截至10月底,我国下半年累计检修生产线达14条,共计产能4764万重箱。冷修重启生产线4条,共计产能1230万重箱。新建生产线1条,共计产能360万重箱。净供给总计减少了3174万重箱,为玻璃价格走强提供了较强支撑。

与此同时,胡欣认为,通过基差计算我们可以发现,本轮基差上涨大致是从8月中旬持续到10月下旬,平均上涨幅度约为130元/吨,个别地区基差上涨甚至接近250元/吨。而10月下旬以来基差出现明显回落,这正是由于期货价格迅速跟涨所致。预计后期,无论是从基本面情况还是从运行趋势的角度看,基差继续提升的可能性不大。

另外,从整体情况来看,目前现货市场玻璃价格已经处于相对高位,贸易商和深加工企业采购相对谨慎。光大期货分析师钟美燕认为,玻璃价格大幅上涨,但玻璃现货市场供不应求的现象并未显现,这其实是市场的一个错觉。这跟玻璃行业本身的特性有关系:即中间贸易体系相对缺失。

钟美燕表示,中间贸易体系缺失,就容易导致旺季定价权主要在厂家,而一到淡季,定价权又回归到下游终端和贸易商手中。其次,所谓“金九银十”,在今年的银十中,玻璃企业的库存并未大幅攀升,这也是现货企业挺价的底气所在。此外,从信心方面来看,“十三五”规划重点提出放开二孩,对于房地产的改善性需求等具有一定的提振。

回落是大概率事件

10月20日,玻璃巨头华尔润玻璃产业股份有限公司(简称华尔润)全线停产清算并解雇全部员工的消息,令业界唏嘘不已。据了解,总部在江苏张家港的华尔润是国内大型浮法玻璃企业,拥有20条浮法生产线。由于华尔润玻璃产能占全国比重较大,其产能彻底退出意味着玻璃产能整合拉开帷幕。

“实际上,华尔润的倒下看似突然的背后是有诸多原因的。平板玻璃最主要的下游行业房地产占75%的份额、汽车行业占了约15%左右,近年来房地产行业的增速下滑,加上这几年玻璃行业快速扩张造成产能过剩和低价竞争,大部分玻璃企业一直处于亏本经营状况。”王厂长说。

中证期货分析师张骏认为,与往年相比企业男性癫痫病吃什么药好经营确实是下滑的,主要体现在利润下降、生产线关停现象增多、整体库存水平攀升等方面。行业龙头同样受市场大环境下行的影响,南玻、信义、旗滨、迎新等企业今年都有生产线冷修,更不用说华尔润本部全面停产了。

“现在从区域上看,华南市场由于前期产能减少较少,价格支撑不强,近期已出现明显的回落态势。华东地区,由于华尔润本部基本退出市场,当地价格涨势加快,其腾出的市场空间迅速被沙河等占领。华中地区,年中时价格超跌,后期大幅反弹。沙河地区,价格涨幅较大,除市场拓展外,更是得益于近几年大力发展的下游深加工产业。” 胡欣向《华夏时报》记者分析道。

胡欣表示,目前从仓单持有情况上看,各大企业并未显露参与套期保值的迹象。但根据我们的价格推算,华南地区凭借其高升水,其所辖两个厂库江门华尔润和漳州旗滨已出现正向可交割套利空间。之所以未显露在仓单上,一方面可能担心注册仓单后打压期货价格,进而影响市场心态,断送现货上涨势头;另一方面,也不排除有“养肥再宰”的心态。

另外,根据玻璃市场的季节性规律,当治疗癫痫医院排名前现货需求已经逐步从销售旺季向淡季转换,随着气温的逐渐下降,自北向南需求会有一个递减的过程。从近期的库存数据胡欣发现,尽管10月以来库存在减少,但是减少幅度越来越小,再考虑到可能存在部分套利盘的介入,他预计后市玻璃上涨空间会越发有限。

钟美燕指出:“四季度后,若供给不再大幅下降,影响玻璃价格的主要因素是看下游需求情况。短期三门峡市癫痫病最好的是哪家医院现货价格已到高位,回落是大概率事件,前期期价强势是期价向现价回归,一旦现货价格的拐点来临,那期价也将回落。短期在高贴水的背景下,期价有效站稳900元/吨一线仍有难度。”

虽然玻璃期货1601合约在900元/吨一线附近面临中期压力位考验,且市场持续上涨后也有短期调整的需要,但是张骏却认为,在目前这个位置或将震荡调整。但鉴于目前期现价差仍将较大,现货价格短期大幅下跌的可能性较小,后市期货市场仍有一定的补贴水空间。影响因素方面,建议关注厂库现货报价、生产企业库存、期现价差等指标,此外还须关注近月持仓变化,谨防出现逼仓行情。



 
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